资金结构正在调整之中

沪深指数自今年6月30日冲高回落以来，连续4个交易日进行下跌调整，其间沪指跌幅达到9．96％，深指跌幅达到11．88％，为自5月19日发动上升行情以来历时最长、调整幅度最深的一次调整。在这4个交易日的调整过程中，市场表现出以下几个特征。

成交量递减。截止本周一为止，沪深市场单日成交量总和已下降到352亿元左右，较上周五收缩近100亿元，较6月25日峰值时833亿元的成交量水平更是下降了57．74％，为近半个月来的地量水平。市场成交量的收缩固然是因为指数面临调整，投资者追高意愿减弱并同时存在较强的惜售情绪所致，然而，结合两市上市公司、市价总值和流通市值均大幅增加的现状，如果按以往市场较为活跃时期交易量同比测算，目前的正常交易量应在500亿元左右。因此，成交量的持续大幅度收缩也透露一个信号，即进入7月之后，市场资金存在着部分撤离的现象。

网络股及科技股大幅度走软。网络股及科技股就整体而言，应是本次行情的主流热点，一度涌现出涨幅达到280％的广电股份、涨幅达到290％的东方明珠，其他如厦门信达、真空电子等的涨幅也超过了250％以上。但随着大盘进入调整，网络股成为整体跌幅最大的一类板块，迄今为止跌幅均已超过30％，龙头品种东方明珠及广电股份连续4个交易日跌停。

如果把成交量的递减与网络股的整体走软结合起来分析，可以发现，市场成交量的变化总是与网络股的走势联系在一起的。前期行情中市场呈现给大家的是怎样的一幅情景？成交量不断创下新高，网络股上涨行情如火如荼，指数在市场人士屡屡预言调整之际走出逼空行情。结合目前情况看，我们认为，随着《证券法》在7月1日正式实施，市场资金面正在净化之中，对于一些违规资金而言，赶在《证券法》实施以前获利了结是当务之急。网络股属此番行情发动的领头羊，启动十分迅速，在不到两个月的时间内其涨幅已经超过常规个股一年涨幅。对于机构来说，由于对目标个股炒作周期较短，资金成本不高，且获利空间巨大，随时可以进行了结。因此，在7月1日前后，早期进入市场并已成功完成炒作的资金已顺利出局，这是网络股下跌的最终原因，也是目前成交量保持相对少量水平的原因。